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刘超群律师:《股权架构之股权激励的作用》
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时间:2017-11-23 15:25:07
分类:学术研究

在绝大多数情况下,诉讼业务是当事人有需求找到律师,我们满足当事人的需求。如果当事人本没有诉讼需求,律师主动提醒当事人可以走法律程序,则往往会有挑词架讼的嫌疑。


但非诉业务,譬如股权架构,其实是企业老板非常需要但又常常忽视的一个领域。律师不告诉企业主,这一块的需求可能就完全不会被挖掘出来。

 


 

【从火车到动车】

俗话说,火车跑得快全凭车头带。火车开动时,火车头要首先牵动第一节车厢,然后牵动第二节车厢整列火车开动起来,一节一节动起来的,需要相当长的时间。而动车组有牵引电机的决不只是火车头,几乎每个动车车厢,都有电动机,几乎每个车轮都是有动力旋转。动车组前进时,就像赛龙舟个个都奋力划桨,所有车轮一致地运转,列车就跑快了。

传统的工资加奖金的模式,就是火车模式,老板在前面拉,员工在后面摸鱼打混。老板是24小时的老板,员工是8小时的员工。除去刷手机和发呆的时间,可能是6小时员工,甚至4小时员工。而新型的股权激励模式,就是动车模式。所有车轮一同运转,列车的开动和变速都变得灵活了。所有的车厢都变成车头的关键是什么?是让所有的员工都变成老板。

 


 

【家庭联产承包责任制】

        所有员工都变成老板会怎么样?文化大革命结束后,中国国内社会动荡,生产力始终没有得到恢复。文革时期的土地制度严重影响农业生产。1978年1124日,安徽省凤阳县小岗村18位农民签下“生死状”,将村内土地分开承包,开创了家庭联产承包责任制的先河。当年,小岗村粮食大丰收。

 


 

【联产承包好】

        小岗村村民得出结论,联产承包好。

        联产承包为什么好?因为承包制交够国家的,留足集体的,剩下的都是自己的,这就是激励的作用。

 


 

 

【亚当斯密】人性的本质是:经理人不可能用对待自己的财产的态度来对待别人的财产! 老板适当地放手利润,把每个员工都变成老板,火车就会变成动车。

 


 

 

【人性本恶】新加坡前总理李光耀在 《我对这个世界的看法》 提到我认为:人性本恶,必须加以限制,制止恶的一面。对待人性恶的一面,我们要正视恶的存在,不要回避一个真理:人只会为自己干。汶川地震过去将近十年了,501亿元捐款去向至今未公开。其实这是可以预测的人性。因为拿的不是自己的钱,干的不是自己的事。

 


 

【我理想是不上班】会有老板不愿意正视“人只会为自己干”的现实,老板会用理想用情怀来激励年轻人。其实没用的。人们把90后称作精致的利己主义者是有道理的,现在的年轻人已经不能用理想和情怀取激励了。想要得到“臣心一片磁针石,不像南方终不休”的员工忠诚度,必须有所付出,必须把实打实的东西摆到桌面来做交换。

 


 

【激励的方法-工资 奖金 股权】用什么换,无外乎工资,奖金,股权。工资是最基础的激励方式。奖金在工资的基础上,额外增加了人事稳定性,至少员工会干满一年拿走奖金再离职。无论是工资还是奖金,都不是最佳的激励渠道,因为干了十几年的老职工会疑虑,我退休之后,还有没有持续稳定的收入?还有什么可以留给子女?

    股权激励的方式,持续时间最久,可以说是一份能够养老甚至能够继承的小产业。更重要的是,股权激励的形式完全不会影响企业的现金流。今年的利润1000万,可以马上分掉,也可以购置材料扩大生产。年底的奖金分掉了什么?分掉了企业做大做强的可能性。那我们把利润投入生产,把股权用作激励,用未来的钱激励现在的人,可以说是无本万利的买卖了。

 


 

【激励性 限制性 灵活性】股权激励的三要素是激励性,限制性,灵活性,三者缺一不可。如果随便设置一个简单的“赠送每个员工1%股权“之类的条款,肯定会带来很多后续麻烦。所有的股权激励问题基本都可以归纳为三个原因:缺乏激励性 缺乏限制性 缺乏灵活性。

举一个缺乏激励性的例子:第一年完成了销售任务,直接就获得了股权。第二年无论干好干坏都可以无条件分红,这种针对既往绩效的奖励,就很缺乏激励性了。条款如果改为循序渐进地逐年释放股权,激励性会持续很久。

    举一个缺乏限制性的例子:我出了真金白银1000万拿到70%股份,员工凭借技术,拿到了30%技术股。赔了钱员工跳槽,老板要跳楼的。有人陪你跳吗?没有。这就是缺乏限制性。公司的利润和员工利润挂钩,损失和员工利润脱钩,员工的行为不会被限制。

 


 

【次贷危机】次贷危机里,高盛赚钱很大部分是来自雷曼亏钱的部分。为什么雷曼会亏钱?跟缺乏限制性的激励关系密切。在一个全球GDP增长不足的市场里,要赚取20%以上乃至更高的利润,一定意味者有人亏钱了。资产管理公司的制度是每年收取1-2%的管理费,盈利则赚取盈利部分的20%,亏钱不必赔偿。这样缺乏限制性和惩罚性的激励措施,会引导资产管理机构的管理人去做风险很激进的事情,次贷危机里很多对冲基金、资产管理机构最后都被认为有明显的道德瑕疵就是明知道风险很高,资管机构却还是去进行配置,也是来自于这种缺乏限制性的分配方案。

 


 

【激励性 限制性 灵活性】再举一个缺乏灵活性的例子:十年前公司很小,特别棒的销售员超额十倍完成了任务,给他10%的股份不算多,十年后你发现自己的公司其实是阿里巴巴,这时候后悔了,觉得10%给多了,但也没有办法了。怎么增加灵活性?办法很多,设置股权池,设置员工持股委员会等等,方法不具体讲,点到为止。设计核心就是这三个词,激励性,限制性,灵活性。缺任何一个,股权激励方案都早晚出现问题。

 


 

【以股权的方式融资】但只要注意了这三性,股权还是非常安全的融资渠道的。股权融资,是用别人的钱,干自己的事,别人还心甘情愿。

 


 

【企业变大的规律】阿里市值10000亿,18年时间,马云把自己的股份做到了7.8%,华为市值3000亿,30年来,任正非把自己的股份做到1.4%。企业主愿意给高额工资,愿意给高额奖金,就是不敢分股份,最核心的恐惧是什么?因为害怕失去控制权。其实这种担心完全没有必要,因为我们即将引入一个非常重要的公式:控制权≠股权。

 


 

【非常重要的公式】

      因为是非常重要的公式,所以我用很大的红字标明:控制权≠股权。股权不少但丧失了控制权的案例很多。我做过一个高新区的案子,当事人占了80%的股份,但实际经营人的位置是20%小股东在做。小股东各种控制印章,虚假交易,转移知识产权和技术专利,大股东别说要回控制权,根本连账本都很难见到。

【华为例子】

      举一个相反的,股权非常小,但拥有绝对控制权的例子。刚提到任正非只占了华为1.4%的股份,他是如何实现控制权的?我们来看一下华为的治理结构:工会委员会持股,也可以完全视作是华为内部的全民所有制或者华为小国资委

     任正非掌握了两项权力,一是一票否决制,二是董事候选人提名权:只有经任正非提名,才可以作董事。那我们可以看到,任正非其实做了一件名利双收的事情。看起来是让利于员工,其实控制权还牢牢把握在手心里。类似的事情其实政府也在做,掌握了行政长官候选人提名权,其实就间接监督了香港的政权。

这就是规则决定结果。

 


 

【权力结构】传闻称,因为董事会表决阻止任平(任正非之子)进入董事会,华为董事长孙亚芳面临出局危机。任正非借内部视察讲话之机对外界澄清,并无赶走孙亚芳意图。但最终的结果是,2011年,孟晚舟(任正非之女)成为华为控股董事会常务董事,并担任华为集团CFO一职。 任树录(任正非之弟),则同样位列华为控股董事会中,担任监事一职。

 


 

【控制权和股权】

我们可以从华为的控制权争夺战中再次印证这条重要公式:股权不等于控制权。控制权和股份无关,有多少控制权就有多少利益。

 


 

【利益一致则行动一致】

       我们再来看第二条重要公式:利益一致则行动一致,改变利益分配模式,就能改变现况。什么是利益不一致?老板会开动员会宣传:只注意今天的收益,就没有明天发展。可是员工会以为:只给我承诺明天,我根本活不过今天。

      这里就有老板和员工的利益不一致,利益不一致就没有信任,没有信任就没有文化。如果通过股权激励的方式让利益一致:那沟通成本降低,管理成本降低,员工和老板之间达成互信,企业文化也就显现了。留人用人要用对工具,工具不对,越做越退,工具不对,努力白费。

      为什么姑娘拒绝了已婚老板的追求,要选择跟一个穷小子在一起?因为她想选择一个清贫但是安全的未来。工资:收入很高,未来不安。

      股权:收入不高,未来安全。利益和安全感,是最好的两个留人的工具。股权,就是又有利益又有安全感的工具。

      当公司发展到一定规模,一定有你的部下比你厉害。这些人是天生要当老板的,打工只是他没钱的时候,迫于生计而选择的一个过渡。你不给他创业平台,他就会自己出去找创业平台。走出去后,他不认识别人,只认识你。所以创业之后第一个干掉的就是老东家,带走你的人脉,技术,客户。Bat都在企业内部做创客空间。搭建内部创业平台,建立一个内部循环的生态系统,留住这些人比你厉害的人才。股权分出去,是鼓励优秀的人做你的伙伴,而不是做你的对手。

 


 

【启示】

1,管理层和被管理层的利益一致性是提高效率的重要原则。

2,想得到信任,关键在于让对方相信利益一致。

3,沟通有效性在于利益一致性,利益不一致,沟通无效。

 


 

【激励对象】

讲到这里,九成的企业主已经通过跟你的谈话,认识到了聘请你来做股权架构的重要性了。但还有人会犹豫,我们要知道,所有的犹豫是因为概念不清。企业主需要明白,股权激励的本质是用明天的钱激励今天的人。在合理的结构下,你的钱不会少,你的控制权也不会少。明确了这个概念,企业主就不会再犹豫。

股权设计就是一个财散人聚的过程。 股权架构律师的能力在于,设计出一个方案,让企业主,千金散尽还复来。

 


 

【总结】

今天的讲座,主要是讲股权架构的重要性,讲为什么要防患于未然,为什么要做股权架构和股权激励,股权架构在哪几个方面可以起到作用。争取做到让大家听完讲座之后,能发自内心地认同股权架构的重要性,能有足够的积淀和案例来向企业主们展示股权架构的重要性。至于具体的条款如何设置,实施和落地的部分,时间关系,我们点到为止,以后有机会再展开详细讲解。


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